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欧元区的新常态

发布时间:2019-08-20 01:06:35 编辑:笔名

  在欧洲,每年的8月是安逸度假的好季节,政界保持低调,金融市场也维持小额交易。但今年8月,欧洲股市却像一匹脱了缰的野马狂跌不止,尽管欧洲各国的政治们试图采取各种措施稳定局势,却都无济于事。

  一些区国家主要因股市大跌而大幅亏损,债务市场的恶性演进和缺乏流动性,引起了人们对那些濒临崩溃的国家“主权”持债机构的进一步怀疑。严重的经济衰退,使得金融机构亏损进一步加剧,金融业的不确定性和波动性已成为欧元区的新“常态”。

  这种新“常态”背后的潜在因素众多,是经济衰退“双探低”?还是希腊破产蔓延并将其他国家“拖下水”?总而言之,阴霾继续笼罩着欧洲整个金融市场。具有国际影响力的人士其一言一行,对市场的波动有着直接影响,比如,国际货币组织常务董事拉加德,在美国“劳动节”前警告说,全球经济可能再次进入危险阶段,对欧洲银行可能造成打击。拉加德的观点是用投入资金来刺激经济增长,而不是过去一贯的紧缩政策。结果引发了欧市暴跌。

  欧洲9月初宣布维持利率不变,在笔者撰写此文时,美联储还没有召开9月20日的议息会议,因此,美联储的政策还令人揣摩。但预计至少到201 年,美联储都会将联邦基准利率维持在超低水平。

  因此,美国未来几个季度通胀会趋于稳定,但失业率下降缓慢,至今还维持在9%以上,预计到201 年初仍将保持在8%以上。尽管奥巴马提出了4470亿的就业刺激计划,但他的民意支持率在不断下降,而距新一届总统大选仅剩14个月时间,奥巴马的就业刺激计划待国会审批通过恐怕还有一番周折。

  9月8日,经合组织(OECD)在巴黎发布经济报告,将美国经济增长预测从 %降低至小于1%,同时,报告声明并没有考虑高度不确定性和暑期市场的剧烈震荡因素。其经济停滞原因是2011年第二季度日本大地震和全球者与企业信心下降。报告指出,消费者信心下降的原因可归纳为美国预算问题,欧元区债务危机及政府经济刺激政策无效。为了减缓经济进一步衰退,经合组织建议“有降息余地的国家,应该降低利率”。

  而对于欧洲央行行长保持利率1.5%的决定,专家认为是违背了经合组织的建议。欧洲央行降低了在未来几个月欧元区复苏的前景预测,而通胀可能面临上行风险,预测在2%以上。特里谢警告说,货币政策仍然要围绕平衡物价,因而决定维持利率不变。他还在9月的发布会上表示,将采取非常措施向银行提供流动资金,推动公共服务体制和欧洲国家劳动力市场改革。

  在欧洲,任何经济分析都不可避免提到公共债务与金融业的状况。在欧洲国家下跌的几周时间里,希腊两年期国债收益率飙升,原因是,市场预计希腊违约是迟早的事,希腊经济衰退也许使第二次援助计划变得多余。

  同时,意大利的两年期国债收益率也一度上升至近期点。而西班牙10年期国债价格却在下跌,原因是欧洲央行买入了该国国债,这也是欧洲央行的援救手段之一。而瑞士主权债务的负利率状态,表明市场恐惧已经扎根,这已是欧元区的新“常态”。虽然大家非常关注意大利的财政危机,但总理贝卢斯科尼的举措仍不能落实。欧元区的噩梦还在希腊,其政府推行的紧缩措施不能快速兑现承诺,以此削减赤字和实施第二次援助。

  德国总理默克尔9月7日在联邦议院演讲时认为,她的“使命”是让欧洲摆脱危机,德国的良好状况归功于其财政政策的整合,德国应引领欧盟的经济增长。但默克尔强调,《里斯本条约》(欧盟非正式首脑会议在葡萄牙首都里斯本通过的欧盟新条约,被视为《欧盟宪法条约》的简化版)需要改革。默克尔认为:“欧元区共同债券要进入债务联盟之路,但我们需要一个稳定性联盟”,“欧元的失败,就是欧洲的失败”,但“欧元必不可败”。

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